按业绩分摊，融资百亿够续命吗？
蔚来发布了2019年第一季度财报。财报数据显示，蔚来2019年第一季度总收入为16.312亿人民币，相比上一个季度减少了52.5%。
收入减少的直接原因是汽车交付量的减少。第一季度蔚来ES8的交付量为3989辆，相比上季度7980辆减少近半。
收入和交付量减少近半的同时，第一季度蔚来净亏损26.236亿人民币，这家连年亏损的公司，距离盈利路还很长。
财报发布当天伴随着财报有一则对蔚来利好的消息。蔚来与北京亦庄国际投资发展有限公司（“亦庄国投”)签订了框架协议，蔚来将在北京经济技术开发区设立实体“蔚来中国”，亦庄国投则将出资100亿人民币，入股“蔚来中国”。
财报发布后，蔚来汽车收盘价为4美元，涨幅为3.63%。然而相较今年以来蔚来汽车的最高股价10.64美元，其股价已经跌去一大半。
交付量、收入减半，毛利率负13.4%
蔚来第一季度的财报数据中，交付量和收入下降最为显眼。
蔚来于2018年9月上市，上市之后的三个季度，蔚来的交付量经历了一个明显的转折。2018年第三季度交付ES8共3268辆，第四季度交付量为7980辆，增长超过一倍，但最新一季度的交付量下跌一半成为3989辆。
和交付量形成呼应的是蔚来一季度总收入的下滑，一季度收入16.312亿元人民币，相比上一季度的34.356亿元人民币下降52.5%。
数据下降的原因除了春节假期的季节性因素影响之外，更重要的一点在于电动汽车补贴政策的影响。2019年初，业界有消息传出，针对新能源汽车的国家补贴将大规模退坡，不少消费者对新能源汽车的购买态度受此影响出现了动摇。
3月26日， 新能源汽车补贴新政出台，猜测成为现实。新政策宣布电动车的补贴标准在2018年的基础上平均退坡50%，并且取消地方补贴，2020年补贴将完全退出。续航250公里以下的纯电动汽车车型被完全取消补贴，最高国家补贴减半，同时补贴门槛变高。
补贴政策的变化对整个行业影响明显。有媒体以蔚来ES6基准版的价格为例进行计算，按2018年补贴标准可以获得6万元国家补偿和3万元地方补偿，但是按3月颁布的补贴新政计算，只能获得2.5万元的国家补偿，总价相差6.5万元。
财报透露，在补贴退坡的大背景下，2018年末蔚来加快了ES8的交付，这也是2019年第一季度交付量下降的原因之一。
交付量和收入减少明显，但成本并没有变化太多。财报显示，第一季度蔚来的销售成本为18.5亿人民币，研发费用为10.784亿人民币。平摊到第一季度交付的3989辆ES8汽车上，每辆车的销售成本和研发成本分别为46万和27万，成本之和大于ES8的售价。
“单纯看每辆车的生产成本，新能源汽车都是盈利的，”“问题在于研发成本太高，比如人力成本，以及建设碰撞测试的场地，总的研发成本分摊之后，单辆车的成本就会变得很高。”第一季度蔚来毛利率为负13.4%，远低于上季度的毛利率0.4%。
国资入股100亿不排除自己建厂的可能性
收入减半，毛利下降，但是蔚来短期内并不用担心钱的问题。
蔚来和亦庄国投签订了框架协议，蔚来将建立新的实体“蔚来中国”，亦庄国投将通过其指定的投资公司或联合其他投资方对“蔚来中国”以现金方式出资人民币100亿元，以获取“蔚来中国”的非控股股东权益。
亦庄国投成立于2009年，是一家国有独资的投融资平台，共对外投资67家企业，对汽车行业早有布局。2014年，亦庄国投出资1亿美元参与北京汽车集团香港IPO。2016年，亦庄国投联合北汽新能源、百度、长城汽车等十家股东共同出资设立北京智能车联产业创新中心有限公司。
此时进入的100亿投资，对持续亏损的蔚来而言是一次及时的输血。
第一季度财报发布的当天，蔚来第二款量产车ES6在合肥的江淮蔚来高端制造基地下线。这座号称“世界级全铝车身工厂”从2016年10月开始动工，2017年下半年投入使用，规划产能10万台。根据媒体报道，蔚来和江淮之间签有协议，对于在该厂生产的每一台车，蔚来需要向江淮缴纳代工费。
不仅如此，根据协议，如果工厂出现运营损失，也将由蔚来承担。2018年6月，蔚来就向江淮支付1亿元用于赔偿对方二、三季度的损失。这个工厂就像一个烧钱的黑洞，不管有没有足够的订单，都需要蔚来支付相应的费用。
截至目前，蔚来已经收到了超过12000个ES6订单，其中有超过5000个订单是从4月中旬上海车展之后收到的，蔚来创始人李斌对这个成绩表示“达到预期”。
至于100亿的用途，李斌在电话会议上做出了说明：“亦庄国投的100亿是股权融资，主要用途用于研发和用户服务建设，不会用于工厂建设。”李斌表示，和广汽的合作方式非常高效，“但是不会排除自己建厂的可能性”。
新能源汽车前路坎坷
作为造车新势力的上市第一股，蔚来的动态向来引人关注，甚至有人会把蔚来的动向看作新造车行业的风向标。
一位汽车行业的分析师分析:新造车行业现阶段的财务数据不稳定是正常现象。在一季度财报发布之后的电话会议中，李斌也表现出了充分的信心：“短期来讲补贴下降会降低竞争力，长期来讲，我们在智能、性能、服务上有优势，使用成本也低很多，这些好处足以抵消补贴下降带来的影响。”
然而今年蔚来汽车的多起自燃事件、现任蔚来软件发展部副总裁、北京分公司负责人庄莉离职挖人事件，都在很大程度上考验着蔚来的这些“优势”。
赵志伟认为，目前造车新势力的主要代表厂商都是聚焦于电动车，而电动车的技术发展相比燃油车还存在很大的差距。
“续航里程、充电方式、操控性能、安全性，电动车在各个方面都和燃油车存在差距。电动车最重要的底盘部分可以通过资源整合来完成，但是也会存在兼容性的问题。”
新能源汽车补贴新政的出台，对整个新能源行业会有方向性的指导意义。“对纯电动汽车的补贴一旦停止，一定会很明显地影响整个行业的销量。”赵志伟称。
韩国在2013年2月已经下线了世界第一辆量产版氢燃料电池车，并计划在2025年将氢燃料电池乘用车的年产能提升至10万辆，日本则预测2030年全球燃料电池市场规模将比2017年增长28倍。
中国在2018年2月发布了 《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》规定，宣布燃料电池汽车补贴标准不变。燃料电池汽车在未来的发展空间或许比纯电池汽车更大。
蔚来还有蔚来的效仿者们，除了解决技术问题，接下来面临的挑战会更多。
房产经纪人提成具体怎么算？
1、房地产经纪人基本上抽成都在30%-50%，卖一套房子，以厦门为例子，大概抽成能拿到1万左右。租房子是租金的一半。
2、以链家为例，他们最新的中介费标准是居间服务费2.2%不打折，代收保障服务费0.5%按6折收取0.3%，合计房屋成交价的2.5%，比如这套房子以500万元成交，那么中介费就是500*2.5%=12.5万元。这里需要区分成交价和网签价。有些房子虽然成交价是500万元，但是为了避税，实际网签价可能是300万元，个税、契税、增值税是按照网签价来计算的，但是中介费一律按照成交价来计算。
3、中介费并不完全都是被房产经纪人收入囊中，还有一部分要上缴给公司。最近一年，链家多次调整经纪人的薪酬体系，这里仅以16年的数据为例：
中介费乘以系数0.8496，这部分是经纪人的，其余的部分是链家公司的，也就是收取中介费的0.1504。而中介费的0.8496也并不是全部给这个经纪人自己的，还要在经纪人所属团队内分摊。
一套房子卖出要经手多名中介，在扣除公司的那部分之后，负责房源录入的经纪人分得中介费的10%，信息维护20%，上传房源照片10%，速效10%，这就占了50%。剩下的50%就可以给分给卖房子的经纪人了，也就是客源方。但是这钱也不是分给你一个人，链家讲究合作，任何人开单都要和他人分业绩，这也就免除个别人没业绩会饿死的情况。
如果组里有5个人，其他四个人每人分5%，店长分10%，剩下的20%就是你的了。但是别急，不是说20%全部都会发到你手上，因为下面还要根据你的级别来算提成。链家的经纪人分为1-10个级别，提成在30%-75%之间，当然这只是对外宣称的，据内部员工透露，这个比例不过20%-40%。
如果业绩（中介费）达到2万元就可以转正，级别升为A1，对应提成为30%；
10万元级别2，对应提成为35%；
20万元级别3，对应提成为40%；
40万元级别4，对应提成是45%……
级别越高，提成也越高。
这里的提成仍旧不是最终拿到手的钱，按照链家的标准，还要扣去经纪人身上的坏账计提，这是因为链家的财务里是有计提坏账准备的。那么一个级别4的坏账计提为零的经纪人卖一套300万的房子最终实际能拿到多少钱？
中介费：300*2.5%=7.5万元
经纪人共分得：7.5*0.8496=6.372万元
个人到手：6.372*20%*45%=0.57万元
也就是说实际拿到手的是5700元。
如果这套房源是中介自己的，信息也是自己录入，那么分到的钱可能会更多一点
若拿一万的工资需要完成多少业绩或多大的项目又或者加班多久？
这得看自己所在的行业职务是什么？按我现在的工作职务，我自己月薪一万的话，每天工作的时间在8到12小时。根据自己工作完成的情况、公司有无特殊安排、有无紧急事宜或突发情况而决定是否加班。加班的概率在百分之六十五左右，正常都是8个小时。除去公司房租、电费、水费、员工工资、日常开支等，带着团队给公司创造的价值要在15万左右。
但我这个收入和团队给公司创造的价值，我们老板肯定是不会满意的，因为我这个职位拿一万工资，给公司带来的价值不是很大。再一个我一万工资，我团队下面的人，工资收入才在3000到5000元。他们更不会跟着我干。
我团队下面成员工拿工资一万的话，必须得表现优秀，成绩突出，对公司忠诚。公司有相应完善的成绩考评机制和奖罚机制。工作时间也是8到12小时，但加班的概率只在百分之三十五左右，正常都是8个小时。除去房租、电费、水费、员工工资、日常开支等，需要和整个团队协作给公司创造价值50万以上。
主要为了分摊我的工作？
这是什么样的老板啊，招新人帮你分摊工作，理论上是你的下属、听从你的安排的，现在是下属比上属的工资高，工资还是高了两倍，这是告诉老员工可以走了吗？
即使这个新人有可能是老板的亲戚，或者是什么别的关系，也不能这样做的，这是会打压老员工的工作积极性的，我好难理解老板这样的做法！
我觉得你应该离职了，考虑离开这个公司吧，这个老板我觉得前途不会太好，给新人的薪水比老员工高那么多，这样的老板不值得你跟随！用人可以唯亲，只要他的能力足够，能为公司创造效益，那是没有问题的，亲人更加可靠，是能理解的！
如果你现在感觉还能在公司里学到些东西、或者掌握到一些客户资源，那可以继续待着！但是这个老板是不值得你跟随的，你要坚信这一点！祝你一切顺利！
什么是上市公司减商誉？
俗话说无收购不商誉，这就意味着商誉一定是来自于收购行为，商誉体现在资产负债表中，是以资产的形式存在，但是商誉却并非是真实的货币资金，反而是一个虚拟的数字，这个数字是因为收购溢价所出现的，既然不是实际的资金，那么在未来的时间里，这个数字会被上市公司逐渐计提，直到没有，恰好，商誉是个最容易出现财务造假嫌疑的地方之一。
首先，为什么收购会形成商誉？这里面存在一些套路，易论在实战分析专栏中写到过关于商誉的内容，这些套路让投资者困惑，为什么企业间的收购会出现商誉这么一个明明是虚拟的资产？
举一个例子来形容。
A公司准备收购B公司，他们花了很长时间谈好了细节，定好了收购价，比方说10亿元，但是，A公司实际支付给B公司的资金为8亿元，这其中有2个亿就属于估值溢价，也就是说A公司名义上花了10亿元进行收购，但实际支付金额为8亿，体现在资产上，自然要以10个亿计算，多出来的2个亿溢价就会划到商誉里。
这2个亿是需要计提的，说难听一点，这就是不存在的资产，既然是不存在的资产，那么在未来的会计年度里，自然是需要抹除的，所以，就出现了计提商誉减值，一般分为全额计提、部分计提。
B公司的净资产为10亿，而总资产为18亿，你出10亿人家会卖吗？你就是出18亿别人也不见得会卖，因为B公司每年的净利润为1亿，那么按照23倍基础估值来算，B公司就值23亿，再来点溢价就成了25亿，于是你花了25亿收购了B公司，那么高于净资产10亿的部分，就是商誉了……
接下来说一个真实的案例。
在威创2019年三季报中披露的消息来看，公司2019年度的净利润预计为7.9亿到1.58亿之间，但是1.31日公司发布了业绩修正公告，2019年净利润下修至-11亿到-14亿之间，这是怎么回事？
如下图所示，从其公告的数据来看，主要就是计提了12亿的商誉，那么商誉是如何出现的？
从2015年开始，威创通过收购北京红缨时代教育科技有限公司、北京金色摇篮教育科技有限公司、北京可儿教育科技有限公司等，进入到学前教育服务行业，到2019.12.31日，公司商誉总额为17.4亿元。
这就导致了这家上市公司2019年的净利润直接从盈利变成亏损，先不管是否存在内幕交易，但计提减值的确成了法律范围内的一项自主选择权……
其次，高商誉是怎么形成的？2016年8月，美的收购库卡获得德国政府同意，2017年1月，收购完成，本次要约收购交割完成后，美的通过境外全资子公司MECCA International (BVI) Limited合计持有库卡集团37,605,732股股份，约占库卡集团已发行股本的94.55%。
美的收购库卡花了292亿，但是形成的商誉就高达222亿，然而事实却是当时的库卡净资产大约为50亿，也就是说这笔收购的溢价为242亿，那为什么商誉不是242亿？这是因为这笔溢价里边绝大部分计提了商誉，还有20亿左右被美的放到了无形资产里，根据2019年三季度的数据来看，美的的商誉还有近290亿。
为何会形成高溢价的收购呢？前文提到了库卡当时的净资产大概为50亿，但是美的却花了292亿来收购，这是因为在收购的过程中，你购买的不单单是这家公司的资产，还包括公司的负债，换言之，你收购的是公司的总资产，比方说库卡净资产50亿，总资产200亿，难道库看会傻到只需要50亿就能收购，负债的150亿还得自己去还？没有人会这么傻，那么你既然想收购我公司，就得连着负债一块买过去，说直白点，你得帮我还账。
在实际的操作过程中，美的很大程度上不会一次性支付292亿，这是名义上的数字，而是给了库卡原股东50亿，以净资产的形式收购，而库卡的负债也一并算进美的的账面，这个债务以后就有美的来还，跟库卡原股东不再有关系，而库卡原股东则可以拿着50亿逍遥自在的生活了，所以高溢价也就产生了，高商誉也就出现了……
最后，计提商誉减值对投资者会有什么影响？原则上来说，计提商誉减值对于投资者就是个黑天鹅，为什么呢？因为自减值新规出来后，众多的企业都在合法的对商誉进行减值，比方说天神娱乐这家公司，在2019年公布的2018年年报中，就计提了80亿的商誉减值。
有的时候你会觉得有问题，但又没办法证明其有问题，因为天神娱乐截止到2018年最后一个交易日的总市值为48.84亿，但是商誉就计提了80亿，商誉比公司总市值还高出近一倍，这就感觉像是在扯淡一样。
所以正常来说，当投资者碰到这种事情的时候，往往得承受股价因为商誉减值这个黑天鹅而大幅下跌的结果，比方说5个跌停板到来，你根本就没有止盈或者止损的机会，这一切来得那么的突然。
所以，当我们看到某公司有巨额商誉的时候，我们并不一定要担心，比方说美的这种上市公司，能让我们不那么畏惧商誉减值，但是类似于小企业有着巨额商誉，那就得多个心眼，通常的操作方法是在每年的一月份之前，面对上述情况我们就得早日撤离，因为你不知道这家公司到底会不会在一月份进行业绩修正，或者说等到四月份末之前公布的上一年度报告是否会计提商誉减值，那么为了安全起见，我们理应提前规避相应的风险……